Föränderlig tofsskivling växer oftast i klungor (sällan ensam) på på stubbar av lövträd under sommar och höst.

Hatten är 6–8 cm i diameter, glänsande och mycket hygrofan. I fuktigt tillstånd är den glänsande med en djup orange-brun färg mot kanten, men ofta ljusare i mitten. I torrt tillstånd är hatten gulaktig. Kanterna kan ha rester av vitaktiga fibriller som ung. Skivorna är först vitaktigt ljusbruna och senare kanelbruna och löper ibland något nerför stammen. Stammen 4-10 cm lång och upp till 1,5 cm tjock, silkeslen nära toppen, med en tydlig ring, vitaktig men blir brun mot toppen och täckt av små, vitaktiga till bruna fjäll. Köttet vitaktigt. Sporavtrycket är kanel brunt.

Förväxlingsvampar: Föränderlig tofsskivling bör endast plockas av erfarna svampkännare eftersom risken för förväxling med den dödligt giftiga gifthättingen (Galerina marginata), är mycket stor.